La agencia de calificación crediticia Moody’s anunció que ha colocado la calificación del Grupo Cirsa en revisión para una posible mejora. La decisión abarca la calificación de familia corporativa (CFR) Ba3, la probabilidad de incumplimiento (PDR) Ba3-PD, y las notas senior aseguradas emitidas por Cirsa Finance International S.a r.l. La perspectiva previa para ambas entidades era estable.
Esta acción responde al anuncio del acuerdo vinculante de fusión transfronteriza mediante intercambio de acciones con Lottomatica Group S.p.A. (Ba2), firmado a principios de septiembre. La operación absorbe a Cirsa dentro de Lottomatica y dará lugar al segundo operador de juego y apuestas deportivas cotizado más grande del mundo.
Tras la aprobación regulatoria, prevista para mediados de 2027, los accionistas de Lottomatica poseerán aproximadamente el 67,5% de la entidad combinada y los de Cirsa el 32,5% (incluido Blackstone con un 24%).
Fundamentos de la calificación
Según Moody’s, se puso la calificación de Cirsa en revisión para una posible mejora luego de la propuesta de fusión con Lottomatica, que dará lugar a un negocio más grande y diversificado geográficamente y por segmento de juego, con acceso a mayores recursos financieros.
La fusión creará un líder mundial en el sector del juego al combinar dos negocios altamente complementarios en el segundo mayor operador de juegos y apuestas deportivas cotizado del mundo, con más de EUR 4.000 millones de ingresos pro forma y alrededor de EUR 2.000 millones de EBITDA pro forma previstos para 2026.
El grupo resultante mantendrá una posición de liderazgo en sus mercados principales de Italia y España, así como en Colombia, Perú y Panamá, y mejorará su diversificación geográfica, con aproximadamente el 57% del EBITDA pro forma para los doce meses finalizados en junio de 2026 generado en Italia, el 23% en España y el 20% restante en otros mercados.
“Esperamos que la tecnología propia de Lottomatica, sus capacidades digitales y su experiencia omnicanal impulsen el crecimiento online en los mercados de Cirsa durante los próximos años”, afirmaron desde Moody’s.
Según la agencia, los principales mercados de Cirsa en España y Latinoamérica presentan una penetración online relativamente baja e, históricamente, han crecido más rápido que la media europea, lo que ofrece un gran potencial a medida que Lottomatica implemente su estrategia digital y omnicanal. Lottomatica estima que esto podría aportar entre EUR 200 y 300 millones adicionales de EBITDA online, de acuerdo al ritmo de crecimiento anualizado, a partir del tercer año tras el cierre de la operación.
Las operaciones de casino de Cirsa también proporcionarán una fuente adicional de beneficios y flujo de caja a Lottomatica y, con el tiempo, ayudarán a la compañía a desarrollar una atractiva oferta de casino online. El equipo directivo de Cirsa seguirá supervisando las operaciones en sus mercados, lo que permitirá al grupo combinado beneficiarse de su consolidada experiencia local.
“La sólida trayectoria de Lottomatica y Cirsa, junto con la complementariedad de sus negocios, respalda nuestra opinión de que el riesgo de integración está relativamente controlado. Se prevé que la operación genere aproximadamente EUR 115 millones en sinergias anuales antes de impuestos gracias al ahorro en costes y financiación”, añadieron las autoridades de Moody’s.
Dingnews.com 11/09/2026